+7 (499) 653-60-72 Доб. 817Москва и область +7 (800) 500-27-29 Доб. 419Федеральный номер

Налоги при расчете эффективности проекта

Я сегодня свободна.. хочешь посмотреть мои интимные фото!?

Налоги при расчете эффективности проекта

Отсутствует также единая точка зрения на постановки решаемых задач и обоснование выбора ставки дисконтирования. Цель статьи — рассмотреть постановку типовых задач оценки эффективности инвестиционных проектов и предложить для них соответствующую структуру денежных потоков и ставки дисконтирования. Напомним терминологию и подходы к оценке эффективности проектов. Основными показателями эффективности инвестиционного проекта ИП являются следующие: период окупаемости — РВ, мес.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Оглавление книги Расчетные схемы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов 9.

Оценка влияния налоговой системы на эффективность промышленных инноваций

Асаул , Б. Карпов, В. Перевязкин, М. От решения этих проблем зависит оптимизация управленческих решений в этой области так как большинство необходимых обществу инновационных проектов так или иначе связано с эксплуатацией, модернизацией, обновлением активов, которые достались с советских времен.

Это наш основной капитал. Что делать с активом, стоимость которого близка или равна нулю, с активом, производительность которого не поддается прогнозной оценке? Это и будет стратегией инновационного развития актива.

В последнее время на практике многие управленческие решения, касающиеся принятия каких-либо инвестиционных решений, в большинстве своем основываются на результатах экономического анализа с использованием системы показателей оценки эффективности инвестиций, отражающих соотношение результатов и затрат, а также методов оценки для обеспечения сопоставимости показателей эффективности инвестиций.

При этом экономическая оценка инвестиций требует единой методологии и методики оценки с целью последующего сравнительного анализа инвестиционных проектов. Важно указать и на то, что оценка инвестиций требует выработки критериев принятия инвестиционных решений. В то же время, инвестиционный проект не может осуществляться на основе одного, сколь угодно сложного, формального критерия. В практике сложилось устойчивое мнение о том, что целесообразно вкладывать инвестиционные средства, если:.

В экономической литературе представлено множество методов оценки эффективности инвестиций. В общем виде содержание экономической оценки эффективности инвестиций можно представить следующим образом рис. Эти методы допускают деление показателей эффективности организации на две основные группы: дисконтные денежно-потоковые и простые показатели, не учитывающие фактор времени.

Рисунок 5. С теоретической точки зрения, наиболее корректными и обоснованными являются показатели, применяющие дисконтные переменные чистая текучая стоимость NPV , внутренняя норма рентабельности IRR и т. В хозяйственной практике многие организации, наряду с дисконтированным подходом, широко используют относительно простые альтернативные показатели экономической оценки эффективности инвестиций.

Как будет показано далее, экономическая оценка эффективности инвестиций представляет собой довольно сложную и трудоемкую расчетную операцию, для проведения которой требуется весьма значительная по объему информация, однако существуют проблемы с недостаточной ее объемностью и со сложностью получения. Поэтому в практической деятельности организаций возникла потребность использовать простейшие методы и показатели экономической эффективности инвестиций.

Погрешность в расчетах будет находиться в пределах точности имеющейся информации. Перед тем, как приступить к рассмотрению теоретических и практических сторон применения различных показателей оценки эффективности инвестиций, необходимо сделать весьма важную, на наш взгляд, оговорку.

В связи с этим, можно вывести правило: разумно принимать к осуществлению те инвестиционные проекты, которые будут увеличивать, и отвергать все проекты, которые будут уменьшать активы. Чтобы выполнить это правило, необходимо проводить оценку каждого инвестиционного проекта. Оценка любых активов или инвестиций равна дисконтированной настоящей стоимости будущих денежных потоков. Не обязательно.

Процесс инвестирования необходимо осуществлять лишь в том случае, если оценка инвестиционного проекта равняется положительной чистой текущей стоимости дисконтированная стоимость проектных будущих денежных потоков минус стоимость проектов. Инвестиции с положительной чистой текучей стоимостью NPV прибавляются к стоимости организации, а с отрицательной NPV ее понижают. Сказанное выше позволяет сформулировать правило чистой текущей стоимости NPV. В процессе оценки эффективности инвестиций необходимо калькулировать дисконтированную стоимость ожидаемых денежных потоков, от произведенных инвестиций в производство, используя подходящую дисконтную ставку и вычитать из этой дисконтированной стоимости начальные денежные затраты для инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект принимается, если результат NPV положительный, если он отрицательный, то проект отвергается. Дисконтная ставка, используемая в расчете показателя NPV , называется стоимостью капитала или требуемой рентабельностью. К сожалению, в условиях высокой нестабильности рынка капиталов и большого уровня инфляции в России, нахождение стоимости капитала по стандартным методикам, используемым в странах с развитой рыночной экономикой, в определенной степени затруднено.

В связи с этим, в качестве дисконтной ставки используют учетную ставку ссудного процента или ставку, принимаемую для долгосрочных кредитов банка. Безусловно, такой подход снижает точность результатов проводимого анализа. Установление ставки дисконта на основе ставки банковского процента является классическим в рыночной экономике. Показатель чистой текучей стоимости NPV является наиболее приемлемым для оценки эффективности инвестиций, так как он характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект.

В математическом исчислении определяется по следующей формуле:. При использовании показателя NPV необходимо учитывать, что начальные инвестиционные затраты, которые несет организация — это чистые денежные оттоки, ассоциируемые с принятием конкретного инвестиционного проекта.

Они включают в себя стоимость приобретения и установки необходимых основных фондов, требуемое увеличение оборотных средств капитала , вырученную стоимость от продажи старых, заменяемых основных средств производства или стоимость лома, в случае их ликвидации, а также налоговые воздействия, связанные с продажей существующих основных средств производства и их замены новыми активами.

Так, например, увеличение оборотных средств требуется в связи с обеспечением нормального процесса производства и реализации конкретной продукции. А налоговое воздействие, учитываемое в составе начальных инвестиционных затрат, включает налоги, уплачиваемые с прибыли дохода от продажи основных средств производства и использования инвестиционного налогового кредита.

Чистые денежные потоки обычно определяются как прибыль, после уплаты налогов, плюс амортизация и другие неденежные затраты такие как отсроченные налоги минус любые добавления к оборотному капиталу в течение определенного периода. Амортизация прибавляется к прибыли, потому что она относится к неденежным затратам. В заключение рассмотрения показателя NPV отметим, что он имеет как преимущества по сравнению с другими показателями оценки эффективности, так и ряд недостатков.

Недостатки и ограничения в использовании данного показателя можно свести к следующему:. Решения по инвестированию в проекты невозможно сравнить с вариантами портфельных инвестиций с известной доходностью;. Здесь необходимо напомнить, что срок окупаемости — это минимальный временной интервал измеренный в месяцах или годах от начала осуществления инвестиционного проекта, за который инвестиционные затраты покрываются чистыми денежными поступлениями от него.

По горизонтальной оси откладывается текущее время в принятых временных интервалах например, в годах, полугодиях, кварталах, месяцах. По вертикальной оси нарастающим итогом откладываются инвестиционные вложения, превышающие суммы амортизационных отчислений предыдущего года с учетом инфляции и получаемые доходы.

В результате образуются две кривые, которые в какой-то момент пересекаются. Координата точки пересечения этих кривых во времени и будет определять срок окупаемости инвестиций. На приведенном выше рисунке этот показатель составляет 6,5 временного интервала.

Он получается исходя из следующих принятых по условию данных:. Кроме того, как известно, эксплуатация инвестиционного проекта начинается со второго временного интервала. Как видно из приведенного рисунка, доходная составляющая проекта пересекает на графике ее инвестиционную составляющую ровно через 6,5 временного интервала.

Это означает, что посредством доходов в результате эксплуатации проекта организация вернет свои инвестиционные вложения точно в указанный срок. Аналитически расчет показателя срока окупаемости инвестиций можно определить по следующей формуле:. В нашем примере суммарные вложения, как это следует из графика, точно сравняются с суммой дохода от эксплуатации инвестиционного проекта через 6,5интервала, что полностью соответствует условию показателя срока окупаемости инвестиций.

Показатель срока окупаемости инвестиций широко используется в практической деятельности организации, так как этот показатель прост для понимания и легок в применении.

Во-первых, он игнорирует временную оценку денежных вложений. Определение времени денежных потоков исключительно важно потому, что в этом случае находится их текущая стоимость. Показатель же срока окупаемости инвестиций оценивает по одинаковой стоимости рубль, требуемый в конце срока окупаемости инвестиций, и рубль, требуемый в начале инвестиционного периода.

Во-вторых, данный показатель игнорирует денежные потоки по ту сторону срока окупаемости, а это может привести к недооцениванию привлекательности той или иной инвестиции. Некоторые недостатки показателя срока окупаемости инвестиций устраняет применение на практике показателя дисконтированного текущего срока окупаемости. В этом случае находится период времени, в котором текущая стоимость чистых денежных потоков будет равна начальным инвестиционным затратам.

При оценке экономической эффективности инвестиций целесообразно применять и показатель учетной нормы рентабельности ARR , также называемый как коэффициент средней рентабельности инвестиций ROI. Учетная норма рентабельности находится из отношения средней посленалоговой прибыли к средним учетным инвестициям. Данный показатель можно рассчитать по следующей формуле:.

В начале использования этого показателя необходимо точно определить свою целевую норму рентабельности. При этом инвестиции, производящие рентабельность больше, чем этот стандарт, допускаются, а инвестиционные проекты с меньшей рентабельностью будут отвергаться. Несмотря на достаточную легкость в применении, показатель учетной нормы рентабельности имеет определенные недостатки.

Во-первых, слабая сторона учетной нормы рентабельности в том, что она основывается на учетной прибыли вместо денежных потоков. Во-вторых, учетная норма рентабельности игнорирует временную оценку денежных вложений. Иными словами, это дисконтная ставка, которая приравнивает проектную NPV к нулю. Таким образом, показатель определяет максимальную процентную ставку, при которой еще можно безубыточно инвестировать средства. Внутренняя норма рентабельности определяется следующим уравнением:.

Так, в случае, если инвестиция имеет начальный денежный отток, серию положительных денежных притоков, а затем добавочный денежный отток, серию положительных денежных притоков, а затем добавочный денежный отток ситуация, когда средства инвестируются в течение нескольких периодов , возможно, более чем одна IRR.

Подчеркнем, что теоретически, количество решений может быть так велико, как количество знаковых изменений в денежных потоках. Если организации необходимо выбирать из списка взаимоисключающих проектов наиболее привлекательную инвестицию, то ранжирование проектов будет проходить по-разному в зависимости от выбора показателя оценки: NPV или IRR.

В качестве критерия выбора здесь наиболее точным является использование показателя NPV. Существенное значение для оценки эффективности инвестиций имеет и доходно-затратный коэффициент проекта PI.

Он равен текущей стоимости будущих денежных потоков РУ , делимой на начальные инвестиционные затраты Iо и определяется по формуле. В процессе оценке инвестиционной эффективности используются и традиционные аналитические показатели, используемые в российской хозяйственной практике. Рассмотрим некоторые из них. Данный показатель, можно использовать и для обоснования нового строительства.

При этом в качестве базы сравнения рекомендуется использовать данные одинакового по виду деятельности производства. Если существует проблема выбора взаимоисключающих проектов, то принимается вариант с наибольшим Е, превышающим норматив. Показатель минимума приведенных затрат представляет собой сумму текущих затрат и капиталовложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативными показателями эффективности.

Приведенные затраты рассчитываются по формуле:. На практике возможно применение показателя максимума приведенной прибыли, данный показатель исчисляется по формуле:. В реальной хозяйственной практике руководители компаний часто сталкиваются с проблемой выбора лучших вариантов инвестирования. Другими словами, необходимо сформулировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа показателей оценки эффективности инвестиций.

Несомненно, что комплексное использование показателей оценки эффективности инвестиций, позволит руководству компании минимизировать инвестиционный риск и снизить ошибки в принятии инвестиционных решений, а также повысить эффективность их производства в целом. К числу проблем, затрудняющих оценку эффективности инвестиций, относится несовершенство действующих нормативных документов, используемых в отечественной практике, так как действующие нормативные документы предлагают осуществлять экономическую оценку эффективности инвестиционных проектов с применением различных показателей.

Проблемы возникают в связи с несоизмеримостью экономического, социального, экологического критериев при выборе инвестиционных проектов. При этом, только экономический эффект может быть выражен в денежной форме, социальный эффект невозможно выразить в рублях, так как экономия затрат при реализации социальных мероприятий не отражается на изменении социальных показателей; и поскольку он не приводит к росту экономического богатства страны, денежные средства, затраченные на безопасность и экологию, также не приносят прибыли.

Не решает проблему выбора наиболее эффективных инвестиционных проектов и корректировка показателей экономической эффективности с использованием системы рекомендуемых поправочных коэффициентов или использование различных систем балльных оценок []. Действующие в России с г.

Эффективность проектов - давайте считать одинаково

Для чего нужна оценка эффективности инвестиционного проекта и какие методы существуют для ее проведения? В реальной ситуации проблема инвестирования в тот или иной проект может быть весьма непростой. Исследования зарубежной практики принятия инвестиционных решений показывают, что в большинстве западных компаний применяют несколько методов инвестиционной оценки, и при этом нередко используют их не как немедленное руководство к действию, а как информацию для размышления. В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно вкладывают степень его соответствия целям и интересам участников инвестирования.

Учебник "Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Настоящее второе издание методических рекомендаций по расчету экономической эффективности инвестиционных проектов далее - Рекомендаций подготовлено на основании первого издания этого документа , с учетом опыта его использования и изменений, происшедших за это время в российской экономике. Оно заменяет первое издание Рекомендаций и по сравнению с ним более адекватно отражает особенности оценки эффективности инвестиционных проектов ИП в условиях переходной российской экономики, содержит более полное и конкретизированное описание основных методов такого расчета. Поэтому для общего определения всех видов эффективности на основе финансовых расчетов в Рекомендациях в дальнейшем будем употреблять термин "эффективность". Подробные определения основных понятий см. По сравнению с первым изданием в настоящих Рекомендациях:. В первом издании - экономической.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Начисление транспортного налога. Расчет налога на примере

Магистрант, Санкт-Петербургский государственный университет низкотемпературных и пищевых технологий. Motorstown ford truck f photo. Прогнозы football. Сборник научных трудов. При использовании материалов сборника ссылка на сайт и указание автора обязательно. Филиалы : Нижневартовск Череповец.

Титов В.

На первом этапе в рамках оценки возможности осуществления инвестиционного проекта в той или иной отрасли экономики проводится общий анализ макроэкономических показателей сначала экономики страны в целом, а затем конкретной отрасли — так называемого экономического окружения инвестиционного проекта. Такой анализ проводится по данным экономической статистики общими методами и не специфичен для оценки эффективности инвестиционных проектов. На втором этапе, то есть в ходе оценки эффективности инвестиционного проекта, учитываются макроэкономические показатели, непосредственно влияющие на результаты такой оценки.

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. В значительной степени она основывается на проектном анализе. Цель проектного анализа — определить результат ценность проекта. Для этого используют выражение:. Принято различать техническую, финансовую, коммерческую, экологическую, организационную институциональную , социальную, экономическую и другие оценки инвестиционного проекта.

Асаул , Б. Карпов, В.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Начало)

Коммерческая эффективность инвестиционного проекта — экономический результат реализации инвестиционного проекта для инвесторов, определяемый как разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционных вложений и от производства и реализации производимых товаров, продукции и услуг с учетом внесения и уплаты различных платежей и налогов, в том числе страховых, согласно налоговому и другому законодательству страны. Она отражает последствия реализации инвестиционного проекта непосредственно для инвесторов и определяется как по проекту в целом, так и для каждого его участника. Понятие и методика расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта определены в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденных Минэкономики России, Минфином России и Госстроем России 21 июня г. Расчет показателей коммерческой эффективности инвестиционного проекта основывается на следующих принципах: используются предусмотренные проектом рыночные текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы; денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции; заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных проектом с учетом отчислений ; если проект предусматривает одновременно и производство, и потребление некоторой продукции например, производство и потребление комплектующих изделий или оборудования , в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение; при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и другие, предусмотренные законодательством, в частности возмещение налога на добавленную стоимость НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и т.

КОММЕРЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.

Бесплатная консультация юриста поможет решить вам всевозможные жизненные трудности и правильно выйти из сложившихся обстоятельств. Например, мы осуществляем помощь и юридическое сопровождение по взысканию алиментов. Наши юристы могут помочь вам решить судебные проблемы с ГАИ или налоговой инспекцией. Первоклассные адвокаты окажут компетентную помощь по разъяснению ваших всех права, обязанностей и перспектив в случае судебного разбирательства.

Чтобы учесть влияние инфляции и налогов на оценку эффективности, воспользуемся Оценка эффективности инвестиционного проекта с базовой схемой . При проведении оценки эффективности не делается различий в технике Расчет дополнительного денежного потока от НДС приведен в табл. 5.

Оценка инвестиционного проекта с учетом макроэкономических показателей

Ну и судьи обычно проводят два процесса. Первый - сели, поговорили, выяснили позицию, ходатайства какие будут, личности проверили, полномочия представителей и т.

Ведь за годы службы, скорее всего вам полагались льготы и субсидии, которые не хочется терять. Особенно тяжелая ситуации, если вы брали жилищную ипотеку. Здесь вопрос стоит довольно остро.

Как расторгнуть контракт с вооруженными силами РФ и оставить за собой квартиру, полученную по ипотеке.

Предприятие подписывает договор с лизинговой компанией о передаче собственности за определенную сумму и сразу же выступает в роли получателя этого имущества.

В ходе сделки они получают большую сумму денег, и работают беспрерывно. Однако ежемесячно приходится выплачивать определенную сумму.

Советую всем обращаться. Консультацию проводила жилищный адвокат Петрова Ольга. Ее работой остался доволен. Только после консультации в комментариях прочитал, что она являлась судьей в отставке.

Я оплачиваю алименты по исполнительному листу, решение было принято через суд, путем установления экспертизы об отцовстве, могут ли меня решить родительских прав если я не общаюсь с ребенком, но исправно плачу алименты.

Могут ли меня обязать видится с ребенком, через суд.

Комментарии 1
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Ганна

    Я с Вами согласен. В этом что-то есть. Теперь стало всё ясно, благодарю за помощь в этом вопросе.